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英镑和威尔逊太阳能初始销售 质量价格合理

2019-08-06 16:33:37来源:

英镑和威尔逊太阳能有限公司的首次公开募股(IPO)将测试投资者对重大问题的兴趣。

接收审批,提高后₹4500亿卢比,该公司的发起人已决定出售价值股₹3,125亿卢比。

在价格带的高端₹780,价格,市盈率工程以约20倍FY19市盈率。因此,印度没有针对Sterling和Wilson的直接上市同行。尽管如此,这些估值与Larsen和Toubro有限公司(L&T)相似,并且远高于KEC国际有限公司,两者均来自EPC(工程采购和建筑)工作的大量海外收入,尽管来自不同的行业。

即便如此,Sterling和Wilson较短的执行周期限制了营运资金需求,从而提供了卓越的回报。此外,相当大的收入来自海外,执行风险相对较低。发起人在众多市场中的存在,行业关系和项目管理专业知识帮助Sterling和Wilson Solar,这部分解释了IPO估值。

“对于一家普通的EPC公司来说,建立这样的能力并不容易,”Elara Capital(India)Pvt.Ltd。的执行董事(投资银行)Deepak Agrawala说。

在过去三个财政年度,收入和利润平均每年增长44-72%。强劲的增长和稳定的盈利能力凸显了Sterling和Wilson在公用事业规模项目中的竞争优势。

也就是说,鉴于太阳能项目的执行周期较短,订购书的快速补充至关重要。请注意,除了其他收入外,尽管全球关税稳步下降,但该公司的盈利能力仍保持稳定。这得益于海外项目的高风险,这些项目比印度的项目更有利可图。

即便如此,Sterling和Wilson的Ebitda利润率(不包括其他收入)为7.8%,低于L&T的11.6%和KEC的FY19的10.5%。Ebitda是扣除利息,税项,折旧和摊销前的盈利的缩写。

此外,由于海外市场的项目越来越多地通过竞争性招标,抑制关税来获得,分析师担心行业利益相关者的盈利能力将被压缩或限制。

据一位国内市场观察人士称,压力最终来自EPC。“我们正在经历可再生能源技术成本的革命。较低的成本将使风能和太阳能发电在未来几年中从目前的6%上升到更高水平的份额。这将为行业带来机遇和破坏,“Wood Mackenzie研究总监Alex Whitworth在最近关于亚太地区可再生能源的报告中表示。

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